曾天價買礦，現(xiàn)凈利跌麻，650億蘇州富豪怎么了？
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蘇商會
2025-06-18 10:19 -
文：
羚羊角
一季度凈利暴降99.4%！蘇州鋰電材料巨頭天華新能的一季度報讓人大跌眼鏡。
而在兩年前的2023新財富500富人榜單中，天華新能的創(chuàng)始人裴振華還以605.8億元的總財富拿下“江蘇首富”頭銜。
帶領(lǐng)公司成功上市后的裴振華并未小富即安，而是選擇給自己充電提升。2015年，裴振華來到上海的中歐國際工商學(xué)院攻讀EMBA，正是這次讀書經(jīng)歷，讓他抓住了財富暴漲的機遇。
一季度凈利暴降99.4%！蘇州鋰電材料巨頭天華新能的一季度報讓人大跌眼鏡。
而在兩年前的2023新財富500富人榜單中，天華新能的創(chuàng)始人裴振華還以605.8億元的總財富拿下“江蘇首富”頭銜。
但首富的寶座還沒坐穩(wěn)，就迎來了連續(xù)兩年營收和凈利潤雙降的困境。數(shù)據(jù)顯示，其凈利潤自2022年的65.86億元降至2024年的8.48億元，三年內(nèi)驟降87%。
今年一季度，公司歸母凈利潤僅有325.88萬元，同比暴跌99.4%，毛利率進一步惡化至6.36%，幾乎陷入“零利潤運營”。
天華新能是一家什么樣的公司，裴振華有著什么樣的致富傳奇，營利波動下的天華新能還有哪些新動向？
押注“寧王”，投資回報率爆表
裴振華為人比較低調(diào)，公開資料顯示，他出生于1959年，江蘇宜興人。大學(xué)畢業(yè)后，他被分配到江蘇省紡織研究所工作。
1997年，38歲的裴振華察覺到特殊紡織材料藏有廣大市場，于是果斷辭職，成立了蘇州天華超凈科技股份有限公司，專門生產(chǎn)、銷售防靜電無塵衣、手套。
憑借精準的市場定位和長期專業(yè)領(lǐng)域的積累，裴振華很快就推出品牌“CANMAX”，一經(jīng)面世就供不應(yīng)求，獲評江蘇省著名商標(biāo)，品牌知名度和美譽度馳名國內(nèi)外。
2014年7月31日，天華超凈（現(xiàn)天華新能）在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。
帶領(lǐng)公司成功上市后的裴振華并未小富即安，而是選擇給自己充電提升。2015年，裴振華來到上海的中歐國際工商學(xué)院攻讀EMBA，正是這次讀書經(jīng)歷，讓他抓住了財富暴漲的機遇。
在商學(xué)院里，裴振華遇到了老同學(xué)李華，兩人一頓促膝長談，聊出了一場8900萬元的豪賭。
原來，這個時期的寧德時代正要脫離外資大股東ATL謀求國內(nèi)上市，李華作為寧德時代的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，剛好在國內(nèi)尋求ATL的接盤者。他告訴裴振華，寧德時代在股改，希望他能接手15%的外資股（ATL）。
這就意味著裴振華要掏出8900萬元來投資寧德時代，這對裴振華來說并不是一筆小數(shù)字，相當(dāng)于企業(yè)兩年的利潤。況且當(dāng)時的寧德時代尚未“稱王”，一切發(fā)展都處于未知，因此，這筆投資對裴振華來說絕對是一場賠上身家的豪賭。
出于對新能源行業(yè)的看好，以及對寧德時代寄予厚望，裴振華還是義無反顧選擇了押注。
三年后，寧德時代成功上市，市值達到700多億元。2021年5月，寧德時代市值突破萬億元，至今依舊保持1.1萬多億元的高額市值。
截至2023年6月，裴振華經(jīng)過8年的增資、上市、擴股，將當(dāng)年的15%持股比例稀釋到6.46%，但對應(yīng)的卻是678億元的市值。
從8900萬元的投資到678億元的市值，中間還套現(xiàn)了15多億元，收益率超過700倍，堪稱中國最牛的一筆投資！
在最新的胡潤全球富豪榜上，裴振華夫婦以650億財富成功上榜。
進軍鋰電，從風(fēng)口到周期
通過投資寧德時代，裴振華獲得了進入新能源動力汽車領(lǐng)域的重要機會。
2018年底，裴振華與寧德時代共同投資成立了天宜鋰業(yè)，專門從事氫氧化鋰的生產(chǎn)和銷售，成為寧德時代的上游供應(yīng)商?？梢哉f，對寧德時代的投資，給裴振華帶來的不止于財務(wù)收益上的回報，還為裴振華找到了一條新賽道。
2020年11月，裴振華將天宜鋰業(yè)整合到自己的上市公司天華新能，對天宜鋰業(yè)持股比例上升至68%。在寧德時代扶持下，天宜鋰業(yè)收入快速擴大。
不久后，天華新能股價便開啟了上升模式，在2020年一年內(nèi)，公司市值從35億元增長到142億元，增值超過100億元。這也讓天華新能一度成為資本市場追捧的鋰電池板塊新龍頭。
短短幾年，天華新能已經(jīng)從原來的防護用具加工企業(yè)轉(zhuǎn)型成鋰電企業(yè)，及時搭乘上了新能源這波風(fēng)口，拿到了切入全球鋰電核心供應(yīng)鏈的黃金入場券。
成功入場后，裴振華也將視線放到了上游的原材料上，這就不得不提到他這幾年的天價買礦經(jīng)歷了。
2022年，雅江縣斯諾威礦業(yè)54.29%股權(quán)在平臺被拍賣，經(jīng)歷3448次出價、70萬人圍觀，最終以20億元被裴振華拿下！與之同場競技的還有盛新鋰能、協(xié)鑫能科、川能動力、融捷股份等知名企業(yè)，由此也可以看出當(dāng)時鋰資源的供不應(yīng)求。
然而，碳酸鋰價格自2022年見頂以來便一路下跌。目前，碳酸鋰期貨價格在6萬元/噸左右徘徊。2022年，電池級碳酸鋰價格一度漲至60萬元/噸以上。
在行業(yè)普遍收縮時，天華新能卻在2024年底斥資25億元拿下江西左家里礦權(quán)，該鋰礦起拍價僅28萬元，溢價近9000倍。天華新能以如此高的溢價獲得該礦區(qū)開采權(quán)，也引發(fā)市場廣泛質(zhì)疑。
在碳酸鋰、氫氧化鋰價格大跌影響下，天華新能業(yè)績也出現(xiàn)下滑。據(jù)財報數(shù)據(jù)，天華新能2024年實現(xiàn)營收66.08億元，同比下降36.87%；歸母凈利潤8.48億元，同比下降48.91%，幾近腰斬。這是公司2023年以來連續(xù)兩年營收和凈利潤雙降，尤其是凈利潤自2022年的65.86億元降至2024年的8.48億元，三年內(nèi)驟降87%。
技術(shù)突破，有望成為扭虧為盈關(guān)鍵
凈利大跌的趨勢一直持續(xù)到現(xiàn)在。最新財報顯示，2025年一季度，公司營收16.88億元，同比微降3.8%，但歸母凈利潤僅325.88萬元，同比暴跌99.4%，毛利率進一步惡化至6.36%，幾乎陷入“零利潤運營”，降幅遠超同行。
不僅如此，天華新能還陷入現(xiàn)金流惡化的困境。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額從2023年的41.72億元驟降至2024 年的14.36億元，降幅高達65.58%；今年一季度進一步惡化，同比降187.38%至-5.22億元，資金鏈壓力陡增。
面對機構(gòu)和投資者對業(yè)績“斷崖式”下滑的追問，天華新能歸咎于鋰鹽價格波動，以及子公司天宜鋰業(yè)和四川天華均進行了停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致單位成本升高。
二級市場上，天華新能股價從2021年9月歷史最高價102.33元/股一直下跌，截至2025年6月18日，該股收報17.34元/股，期間累計跌幅約75%。
目前來看，在電池級碳酸鋰價格仍未看見拐點的情形下，天華新能業(yè)績短期內(nèi)仍難有較大起色。不過，天華新能也并非沒有扭虧為盈的可能。據(jù)悉，天華新能在固態(tài)電池材料領(lǐng)域有技術(shù)突破。
眾所周知，固態(tài)電池因其安全性高、能量密度大被業(yè)界廣泛看好，成為未來電池技術(shù)發(fā)展的重要方向。天華新能研發(fā)的尖晶石鎳錳酸鋰材料功率性能好，是現(xiàn)有正極材料中單位瓦時成本最低的材料之一，也是下一代高比能量電池低成本方案的正極材料選擇。
目前，天華新能的尖晶石鎳錳酸鋰正極材料已給多家客戶送樣，并取得較好的驗證結(jié)果，這標(biāo)志著公司在固態(tài)電池材料領(lǐng)域取得了顯著進展。
從投資暴漲到凈利潤暴跌，在市場的周期波動中，企業(yè)往往很難獨善其身，這也考驗著每一位企業(yè)家的毅力和決策。畢竟，周期終將過去，未來終將抵達。
參考資料：
蘇商會：《投資回報率超700倍！64歲隱形富豪拿下“江蘇首富”》
讀創(chuàng)財經(jīng)：《一季度凈利暴降99.4%！天華新能遭投資者“拷問”》
創(chuàng)業(yè)最前線：《困于碳酸鋰周期，天華新能實控人身家三年蒸發(fā)187億元》