4180萬年薪登頂！這位無錫老板，如何打造千億市值巨頭？
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蘇商會
2025-05-15 09:30 -
文：
楊樂多
藥明康德（603259.SH）董事長李革以4180萬元年薪登頂，所獲薪酬遠超同行，成為A股“霸總”之首。
藥明康德（603259.SH）董事長李革以4180萬元年薪登頂，所獲薪酬遠超同行，成為A股“霸總”之首。李革已連續(xù)兩年薪酬位居A股首位，同時，他也是這兩年年度薪酬唯一超過4000萬元的董事長。在《2025胡潤全球富豪榜》中，李革位列第716位。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4231家上市公司披露了董事長年度薪酬，合計金額57.89億元（僅統(tǒng)計在上市公司領取報酬的數(shù)額，下同）。其中，13位董事長年薪超過1000萬元。
藥明康德（603259.SH）董事長李革以4180萬元年薪登頂，所獲薪酬遠超同行，成為A股“霸總”之首。李革已連續(xù)兩年薪酬位居A股首位，同時，他也是這兩年年度薪酬唯一超過4000萬元的董事長。在《2025胡潤全球富豪榜》中，李革位列第716位。
李革，1967年出生在北京，祖籍溫州，1985年考入北大，2000年在江蘇無錫創(chuàng)立藥明康德，并將CRO模式引入中國，為中國醫(yī)藥的發(fā)展開創(chuàng)了一種新的發(fā)展路徑，并將這種模式發(fā)揚光大。
如今，藥明康德已經(jīng)是一家千億市值的醫(yī)藥巨頭。在經(jīng)歷了紐交所上市、海外并購，再到退市分拆后，于A股和H股上市的藥明康德已成為國內涵蓋CRO（Contract Research Organization，合同研發(fā)服務）、化學藥物CDMO（Contract Development and Manufacturing Organization，合同研發(fā)與生產(chǎn)業(yè)務）、高端治療CTDMO（合同測試、研發(fā)與生產(chǎn)）等領域的龍頭企業(yè)。
從科學家到創(chuàng)業(yè)者
1985年，18歲的李革從北大附中直接考入北大，只是本想學物理的他，卻陰差陽錯地被北大化學系錄取。大學期間，李革與趙寧結識并成為戀人，1989年，兩人從北京大學化學系畢業(yè)后，一同前往美國哥倫比亞大學深造，趙寧也是藥明康德的創(chuàng)始人之一。
回國初期，李革滿懷理想，希望推動中國原研藥的發(fā)展。然而，現(xiàn)實卻遠比想象殘酷。當時中國97%的西藥為仿制藥，國內藥企既缺乏核心技術，又面臨資金短缺的困境。與此同時，隨著中國加入WTO，國外藥企大舉進入中國市場，國內醫(yī)藥行業(yè)亟需提升自主研發(fā)能力。
面對這一背景，李革和團隊信心滿滿，準備大展拳腳。2000年，在太湖水集團的支持下，他與劉曉鐘、張朝暉共同在無錫創(chuàng)立了藥明康德研發(fā)基地，并在上海設立運營中心，正式開啟了他的創(chuàng)業(yè)之路。
但當他們開始籌建實驗室時，卻發(fā)現(xiàn)連最基本的通風櫥都買不到，只能親手繪制圖紙、自己動手制作。創(chuàng)業(yè)初期的種種困難讓李革意識到，當時的中國并不具備支撐原研藥發(fā)展的基礎條件。若要按照歐美標準開發(fā)新藥，不僅需要巨額資金投入，還要耗費十年以上的時間進行臨床試驗和審批。而初創(chuàng)的藥明康德僅有4名員工和一間700平方米的實驗室，顯然無法承擔如此沉重的負擔。
就在團隊陷入迷茫之際，李革意外發(fā)現(xiàn)自己的模板分子技術可以大幅提高藥企的研發(fā)效率、降低成本。他由此聯(lián)想到曾工作的Pharmacopeia Drug Discovery Inc（PDD）公司，那正是依靠CRO模式發(fā)展壯大的。于是，他果斷將藥明康德的業(yè)務方向從“研發(fā)新藥”轉型為“新藥研發(fā)服務”，即CRO（合同研發(fā)組織）模式。
這種模式通過合同形式為制藥企業(yè)提供專業(yè)外包服務，幫助藥企降低風險、節(jié)省成本、提高效率。李革迅速聯(lián)系了一家熟悉的美國藥企，憑借自己的專業(yè)背景順利達成合作。
就這樣，藥明康德由此成為中國首家專注于新藥研發(fā)服務的企業(yè)，開創(chuàng)了國內CRO行業(yè)的先河，而李革最大的愿景則是：讓天下沒有難做的藥。
這次轉型成為藥明康德發(fā)展的關鍵轉折點。李革從一名科研工作者成功跨入商業(yè)領域，用實際行動回應了時代的需求，也為中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展開辟出一條全新的路徑。
激流勇進的藥明康德
轉換賽道后，藥明康德受到了風險資本的追捧。有了資金支持，李革在上海建設起一座大約6500平方米，擁有6間設施完善的實驗室，并配有世界級標準的超精密儀器設備的大型研發(fā)基地，真正走上了CRO之路。
藥明康德的發(fā)展史可以說是CRO模式在中國的發(fā)展史。21世紀以來，全球人口老齡化的加劇以及人們對衛(wèi)生健康意識的增強，醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)投入與研發(fā)管線數(shù)量穩(wěn)健增長。同時，全球新藥研發(fā)成本持續(xù)攀升，且高于銷售增速，導致新藥的投資回報率不斷下降。
新藥的研發(fā)不僅需要投入巨額資金，而且研發(fā)周期長、過程復雜、風險性高。為了降低成本、縮短新藥研發(fā)周期，提升成功率與效率，制藥公司紛紛選擇將研發(fā)外包，也即CRO（合同研發(fā)組織，分為臨床前CRO和臨床CRO）。尤其更傾向于將研發(fā)成本更高的臨床CRO外包。
CRO的爆發(fā)期是在20世紀90年代之后。全球仿制藥盛行，市場競爭激化，藥企對創(chuàng)新藥的研發(fā)需求激增，CRO行業(yè)隨之迎來增長。從1992年到2001年，CRO市場規(guī)模從10億美元上漲到79億美元。
2007年8月9日，藥明康德正式在紐交所上市，成為中國首批赴美上市的生物制藥企業(yè)。
2014年開始，伴隨美股市場的動蕩影響，作為中概股的藥明康德再次高開低走。而此時的國內A股市場正風起云涌，李革果斷選擇回歸。2015年，藥明康德正式宣布私有化，當時市值約為33億美元，約合人民幣210億元。
緊接著，李革聯(lián)合外部PE機構將母公司拆解為三個企業(yè)重新上市。作為已經(jīng)躋身世界CRO榜單前列的藥明康德，在資本運作上也遠超同行。
2015年4月，子公司合全藥業(yè)率先掛牌新三板，后于2019年6月宣布退市；2017年6月，藥明康德又分拆公司藥明生物登陸港股；2018年5月和12月，藥明康德分別在上交所和港交所上市；2020年11月，藥明康德旗下的藥明巨諾在港交所上市。
隨著國家藥改、集采、仿制藥一致性評價政策的出臺，國內仿制藥研制的門檻增高，集采也導致過去的仿制藥藥商利潤下降。不論是創(chuàng)新藥研制，還是仿制藥一致性評價，越來越多的藥商開始將目光轉向藥明康德這樣的CRO企業(yè)來分擔部分試驗成本，CRO也迎來了相對集中的爆發(fā)期。
巔峰時期，藥明康德的市值曾一度超過5000億元。
今年，藥明康德發(fā)布2024年年報，公司2024年收入392.41億元，同比下降2.73%；歸母凈利潤94.50億元，同比下降1.63%；經(jīng)調整凈利潤105.8億元，同比下降2.52%。
制造與投資并重
相比其他醫(yī)療創(chuàng)投，藥明系很低調，李革雖是科研出身，但從2007年起在美股、A股、H股幾度進出后，早已成為醫(yī)藥圈實打實的資本大佬，不少創(chuàng)新藥企背后都有其身影。
百濟神州、信達生物、基石藥業(yè)、康泰生物、華領醫(yī)藥等上市創(chuàng)新藥企，都是藥明系醫(yī)藥生態(tài)圈的成員。而藥明康德對投資的遠瞻始于2015年。2015年前后，國內創(chuàng)新藥崛起，藥明康德便將投資部門獨立出來，與通和資本成立了通和毓承，真正做起了VC，主投醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，藥明系掌舵人李革擔任董事長兼創(chuàng)始合伙人。
相比純金融資本，作為產(chǎn)業(yè)資本的藥明康德在獲得投資收益外，也以投資方式為自己積累客戶。 以華領醫(yī)藥為例，藥明康德除了是其創(chuàng)始股東外，還在早期為其提供了一系列實驗室服務，讓華領醫(yī)藥得以集中精力把藥推向臨床。 華領醫(yī)藥的五大供貨商中，三家都是藥明系公司。
還有 創(chuàng)新藥企基石藥業(yè)的“三無一外包”的商業(yè)模式——沒有生產(chǎn)設施、沒有采購原材料、沒有產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品研發(fā)都是外包，底氣也來自于藥明康德。 基石藥業(yè)將研發(fā)和生產(chǎn)全部外包給藥明康德，后者負責進行臨床前的研發(fā)活動，在達到相關合約中的若干研發(fā)里程碑后，再轉讓研發(fā)過程中產(chǎn)生的知識產(chǎn)權，基石藥業(yè)只需要支付研發(fā)服務費。
除了投資擴張，藥明康德的主業(yè)生產(chǎn)也在不斷擴張規(guī)模。據(jù)悉，去年上半年，藥明系旗下泰興合全藥業(yè)有限公司創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)基地項目掛網(wǎng)公示。泰興合全藥業(yè)有限公司擬再投資55億元（其中環(huán)保投資20673萬元）在東廠區(qū)東側新增15個車間，本項目建成后，形成特色/專利原料藥研發(fā)能力750噸/年。
緊接著，藥明康德旗下常州合全藥業(yè)有限公司470噸/年新藥研發(fā)中試平臺及30噸/年新藥研發(fā)中心改擴建項目進入環(huán)評報審批階段，距離開工建設又近一步。去年底，該研發(fā)中心正式啟用，占地約13.4萬平方米，在進一步提升藥明康德原料藥工藝開發(fā)能力，更加高效地支持所有合成分子生產(chǎn)需求的同時，能夠更好地降本增效、保護環(huán)境。
規(guī)模在擴大，藥明康德手持訂單也令諸多業(yè)內人士艷羨。2025年第一季度，藥明康德整體營收96.5億元，同比提升了21%；經(jīng)調整歸母凈利潤26.8億元，同比提升40%。更驚人的是代表未來的在手訂單數(shù)突破500億元，達到了523.3億元，同比增長47.1%。
不難看出，李革4180萬元年薪的背后，既是強大的技術背景，更是超前敏銳的商業(yè)嗅覺，在他的帶領下，藥明康德正穩(wěn)步前行，書寫中國新的醫(yī)藥篇章。
參考資料：
礪石商業(yè)評論：《藥明康德李革：讓天下沒有難做的藥》
中國企業(yè)家雜事：《“藥圈代工大王”緩過來了？》
財中社：《A股董事長薪酬出爐！藥明康德李革以4180萬斷層領跑，藥企霸榜前三！》
礪石商業(yè)評論：《藥明康德李革：讓天下沒有難做的藥》
中國企業(yè)家雜事：《“藥圈代工大王”緩過來了？》
財中社：《A股董事長薪酬出爐！藥明康德李革以4180萬斷層領跑，藥企霸榜前三！》